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银华万物互联灵活配置混合(002161)基金基本概况

银华万物互联灵活配置混合(002161)基金基本概况

1、本基金对万物互联主题的界定万物互联是指利用互联网、物联网和大数据等新兴技术,建立基于网络连接,实现物与物、人与物、人与人之间信息交换、数据分析、智能控制和人工智能的生态系统;把人、物、企业、社会四个维度互相连接,实现四者之间的有机融合发展。

提供万物互联相关技术服务的新型创新企业和利用万物互联思维进行升级改造的传统企业都将作为本基金万物互联主题下优选的投资标的。 本基金投资的核心是分享万物互联带给各类企业的成长,精选“万物互联改变未来”相关的优质企业。 具体投资标的将选择移动互联网、物联网、大数据三大新技术应用所带来的万物互联时代具有投资机会的相关企业,主要可以划分为以下几类:(1)拥有用户和数据资产的平台型企业,包括消费互联网领域拥有大量终端消费用户以及多年用户行为数据积累的企业、传统产业领域拥有大量企业用户以及在生产与供应链等环节有数据积累的企业,如掌握用户金融大数据的金融企业、掌握用户网上消费大数据的网上零售企业、掌握居民医疗大数据的医院社保等机构、掌握终端用户水电煤气等大数据的公用事业类企业等;根据申银万国行业体系分类主要涉及:银行与非银金融一级行业,商业贸易一级行业下的商业物业经营、一般零售和专业零售行业,医药生物一级行业下的医药商业、医疗器械和医疗服务行业,公用事业一级行业下的电力、水务、燃气行业。 (2)为万物互联应用提供技术、产品和平台应用支持的企业,包括数据采集、数据传输、数据分析、数据展示应用等相关的软硬件、系统平台和服务提供商,如电子元器件、通讯设备、通讯运营、软件、传媒、传感、自动控制等相关企业;根据申银万国行业体系分类主要涉及:电子、计算机、传媒、通信以及电气设备等一级行业。 (3)通过三大新技术应用实现效率提升甚至商业模式升级的传统产业,如通过物联网和大数据应用实现工业和智能柔性制造的制造企业,通过移动互联网和大数据应用实现精准把握产品消费趋势以及对终端消费用户精准推送广告的消费品牌企业,通过万物互联技术实现高效绿色物流的物流企业等;根据申银万国行业体系分类主要涉及:电子、计算机、传媒、通信一级行业,机械设备一级行业,轻工制造一级行业,汽车一级行业下的汽车零部件和汽车服务行业,交通运输一级行业下的物流行业。

随着技术的发展以及商业模式的不断创新,受益于万物互联发展而产生的新业态和新商业模式的企业也会不断产生,本基金将根据届时的情况适时调整万物互联主题的界定。

如果未来申银万国证券研究所对其行业分类标准进行调整,则本基金管理人将进行相应的行业分类调整。 如果未来申银万国证券研究所不再存续或不再发布申银万国行业指数分类标准、亦或市场上出现了更加合理、科学的行业分类标准且符合本基金投资目标和投资理念的,本基金将视情况并经履行相关程序后调整其采用的行业分类标准并公告。

2、资产配置策略根据国内外宏观经济环境、货币财政政策形势、证券市场走势、行业发展前景的综合分析,形成对各类别资产未来表现的预判,以确定在不同阶段基金资产在股票、债券以及其他金融工具的配置比例,以最大限度地降低投资组合的风险,提高投资组合的收益。 3、股票投资策略(1)行业配置策略在行业配置层面,本基金将主要围绕提供万物互联应用核心技术及平台服务的相关产业和受益万物互联思维改造的传统行业两条主线。

通过对海外相关产业的发展路径、我国产业政策导向和各产业与三大新技术结合态势的全面分析,设定行业配置比例并定期调整。 (2)个股精选策略本基金将通过定性研究和定量分析相结合的方式,分享万物互联带给各类企业的成长,精选“万物互联改变未来”相关的优质成长股。 1)定性研究视角下的产业股票:A.本基金将采用以下标准筛选拥有用户和数据资产的个股、提供万物互联技术与平台服务的个股和受益于万物互联改造的传统产业个股,针对不同的产业特点确定合适的投资期。

B.拥有用户和数据资产的个股:拥有大量的优质用户,具有海量、高鲜度的数据资产,用户有很高的活跃度,数据有很强的变现价值,数据具有较强独有性,竞争对手短期内无法复制,公司对于用户量和数据源的进一步扩展与数据变现有清晰的战略和较强执行力;C.提供万物互联技术和平台服务的个股:公司有很强的技术积累,有丰富的产品储备,有能力匹配高速扩张的三大新技术应用市场,公司管理层对万物互联技术应用具有很强的前瞻性,有很强的运营能力去满足对客户服务的需求;D.受益于万物互联改造的传统产业个股:虽然身处传统产业,但公司管理层思路灵活,能抓住万物互联产业崛起的机会,积极应用万物互联技术去改造传统的供应链管理、渠道销售、广告营销等模式,通过兼并重组、股权激励等方式加快公司转型发展。 2)定量分析视角下的万物互联产业股票:在定性研究的基础上,本基金还会综合以下财务指标和经营指标的分析,精选成长速度快、成长预期好,估值合理的投资标的。

A.成长性指标:收入增速、营业利润增速、净利润增速等;B.盈利指标:毛利率、净利润率、资产回报率等;C.估值指标:市盈率、实销量、市净率等;D.潜力指标:数据价值、用户数、流量、产业空间、市值等。 4、债券投资策略本基金债券投资将以优化流动性管理、分散投资风险为主要目标,同时根据需要进行积极操作,以提高基金收益。 本基金债券投资管理将主要采取以下策略:(1)久期调整策略本基金将根据对影响债券投资的宏观经济状况和货币政策等因素的分析判断,形成对未来市场利率变动方向的预期,进而调整所持有的债券资产组合的久期值,达到增加收益或减少损失的目的。 (2)类属配置策略类属配置是指对各市场及各种类的固定收益类资产之间的比例进行适时、动态的分配和调整,确定最能符合本基金风险收益特征的资产组合。

具体包括市场配置和品种选择两个层面。 (3)收益率曲线策略收益率曲线形状变化代表长、中、短期债券收益率差异变化,相同久期债券组合在收益率曲线发生变化时差异较大。 本基金将在确定资产组合平均久期的基础上,根据利率期限结构的特点,以及收益率曲线斜率和曲度的预期变化,一般情况下,在债券收益率曲线变陡时,采取子弹型策略组合表现较好,在债券收益率曲线变平时,采取哑铃型策略组合表现较好。

(4)个券精选策略本基金将根据债券市场收益率数据,通过对个券基本面和估值的研究,选择经信用风险或预期信用风险调整后收益率较高的个券,收益率相同情况下流动性较高的个券或者具有税收优势的个券。

在个券基本面分析方面,本基金重点关注:信用评级良好的个券,预期信用评级上升的个券。

在个券估值方面,本投资组合将重点关注估值合理的个券,信用利差充分反映债券发行主体的风险溢价要求的个券,经风险调整后的收益率与市场收益率曲线比较具有相对优势的个券。

5、股指期货投资策略本基金在股指期货的投资中主要遵循避险和有效管理两项策略和原则:(1)避险。 主要用于市场风险大幅增加后的避险操作,减小基金投资组合因市场下跌而遭受的市场风险。

(2)有效管理。 利用股指期货流动性好、交易成本低等特点,通过股指期货对投资组合的仓位进行及时调整,提高投资组合的运作效率。

6、资产支持证券投资策略本基金将深入分析影响资产支持证券定价的多种因素,如:市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、违约率、风险补偿收益和市场流动性等,根据资产证券化的收益结构安排,模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程,辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估其内在价值。

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